行為投資金律

根據行為金融學專家丹尼爾·克羅斯比（Daniel Crosby）的著作《行為投資金律》，書中提到的「五種一致的行為風險」指的是投資者內在的五大敵人，依序為：自我、資訊、情緒、注意力及保守。具體說明如下：

• 自我風險（Ego Risk）：過度自信，確認偏誤，敝帚自珍。
• 資訊風險（Information Risk）：我覺得跟自我風險一樣。
• 情緒風險（Emotional Risk）：恐懼時殺低，貪婪時追高。
• 注意力風險（Attention Risk）：過度關注短期波動而放棄長期策略。這包含了錨定效應、可得性偏誤、注意力偏誤、本土偏誤、框架效應、單純曝光效應等等。
• 保守風險（Conservation Risk）：厭惡改變，死守過時決策。容易產生定錨效應，因眷戀舊觀點而錯失新機會或拒絕認錯。

這五種風險相較於市場波動，對長期獲利的傷害更大。如果想了解具體如何克服這些風險，也可以隨時告訴我。

大師所謂的「集中」，如​巴菲特所言：「分散投資是對抗無知的保護措施。如果你知道自己在做什麼，分散投資就沒有意義。」(“Diversification is protection against ignorance. It makes little sense if you know what you are doing.”)但他的意思其實是「集中」投資優秀的公司，而不是亂槍打鳥。至於公司的數量，各人看法不一，我覺得不超過二十比較好。

衡量股票價值的方法，例如营收比(P/S)、本益比(P/E)、股價淨值比(PB)和股價现金流量比(P/FCF)等等。

當我們收到回饋時，會同時（在心裏）出現兩種力量導致更廣泛的認知偏誤。一是自我驗證，也就是強化已知。二是自我提升，也就是順應已知。簡單講就是只接收自己想知道的，並使之讓自己自我感覺良好。不經過思考的話，我們通常會不自覺的陷入。所以，不要固執己見，保持好奇心，開放心態，逆向思考，三思而行。

找出有財務疑慮的公司

C-score中的C，意味的就是「做假帳」(Cooking the 

books)。此一評分是由策略專家蒙蒂爾所提出来的，用来篩選出那些應該立刻脱手的公司，但在長線股票的檢驗上也很有效。該分數是視六個參數來決定：

1.淨收益和營運用現金流量兩者間的差異越來越大。

2.應收帳款週轉天數增加。

3.存貨週轉天數增加。

4.與收益相關的其他固定資產增加。

5.總資產、廠房和設備的折舊減少。

6.利用一系列的收購來扭曲獲利。

符合上述任一情況的股票，獲得一分，而得分越高就意味著做假帳的可能性越高。

找出有破產疑慮的公司

這是Altman Z-Score（奧特曼 Z 分數） 模型的核心。這個模型專門用來預測一家公司在未來兩年內發生財務危機或破產的可能性。

1.營運資本/資產總額——評估流動性。

2.留存收益/資產總額——評估槓桿。

3.稅前息前利潤(EBIT)/資產總額――評估獲利能力。

4.市場資本/負債總額——評估償付能力。

5.銷售收入/資產總額——評估資產周轉率。

只適用在私人企業，不適合評估金融業。

「先為不可勝，以待敵之可勝」，在確保自身立於不敗之地後，才尋求戰勝股市的機會。 

無論如何，自省、紀律、耐心是非常重要的原則，依據這些原則做人、買賣股票，都會得到回報。