頂尖選股者

原文書名《Investing with Anthony Bolton》

與大多數的作者一樣，都在強調逆向投資和止損觀念。投資前應當分析基本面、技術面和消息面，這本書沒有單獨提到籌碼，籌碼包含在技術面裏。波頓如何審視一家公司？

• 公司動力因素
• 公司如何盈利
• 商業模式有多出色
• 驅動公司營運的主要因素
• 管理層
• 管理有多出色
• 戰略如何
• 是否存在內線交易
• 公司治理與管理層激勵
• 財務
• 盈虧模式
• 現金流模式
• 收益增加或下降
• 資產負債表堅挺程度
• 產業整合程度
• 對競爭對手或金融買家的吸引力
• 股東背景
• 估值
• 本益比
• 企業倍數法
• 自由現金流比例
• 現金流收益vs資產
• 技術
• 技術分析
• 持有過多或不足
• 機構資金流入

另外還包含最好有特許經營權。我覺得波頓應該還會看產業趨勢，同業比較。當然，散戶是無法做到的，因為波頓有團隊，有資格對企業進行訪談，有資源可以調查股東背景，甚至能對企業進行干預（經營層、管理層、戰略）。

吉姆·史萊特（Jim Slater）的祖魯法則（The Zulu Principle），證券投資指導原則，說明『集中投資的重要性，精通整個投資天地沒有好處，專注於一個比較小的領域，變得比較專精則有用多了。』按Jonathan Davis的說法：如果你是某個領域的專家，無論這個領域在廣闊的世界裏顯得多麽渺小，你也比其他人更具有優勢。

注意氣液無法控制的關鍵變數，如貨幣、利率和稅收變化等，對理解股票的動態至關重要。

寧願投資由普通管理者經營的優秀企業，也不願意投資由明星管理者經營的糟糕企業。

我們可以用資訊比率來分析該基金相對於市場的收益和風險，超過0.5就已經很好了。資訊比率衡量的是主動管理生產的附加值的品質，其計算方法是基金的主動風險，除以其對富時綜合指數的超額收益或虧損。

本書適合機構投資者，很多條件散戶很難做到。但是其中一些觀念，散戶還是可以做為投資的參考，例如：個位數的本益比，擁有特許經營權，自由現金流的報酬率高於現行利率，基本面與技術面一致，逆向投資，選定標的長期持有，止損。

電商從0到1

 

身為電商，掌握數據和消費者輪廓至關重要。作者把目標受眾（Target Audience）和人物誌（ Persona，或顧客樣貌）合併在一起其實也蠻合理的。Target Audience是從廣泛的市場中，選擇一個符合品牌或產品定位的群體，以此為基礎制定行銷策略。Persona 通常是針對目標受眾中的一個典型進行深入描述和分析，以此來描繪出目標受眾群體的各種特徵，從而更好地了解他們的需求和行為。

創立電商的兩個階段：

• 創造MVP（Minimum Viable Product）：一件用最少的成本和人力就能實現讓市場有興趣的產品。透過精準的消費者調查，找到一個最適合的小眾角度切入、完全打中痛點的明星商品，做出市場區隔。
• 獲取會員：例如積分計劃，通過權益級別，為舊客戶提供相應的權利和權益，以增強舊用戶的黏度。

作者認為電商創業，需要先有好的產品，然後努力讓產品與市場契合（Product Market Fit）。

如何找到TA？到第一線去，或者利用Facebook的廣告系統。利用Facebook的廣告系統，找到相似受眾（Lookalike Target Audience），圈出消費者輪廓。

首先，為顧客創造或是提醒需求，引起動機。再主打產品符合需求，讓顧客一眼就懂，產生對商品的信任感，提高興趣，精準的攻擊TA的痛點，在溫柔的用產品照顧她就對了。

一些電商廣告的指標：

• 點擊率（CTR，Click Through Rate）大家對你的產品感不感興趣？
• 轉換率（CVR，Conversion Rate）
• 取得成本（CPA，Cost Per Acquisition）轉單計價
• 客單價（ASP，Average Selling Price）
• 點擊成本（CPC，cost per click）一般人的普通廣告用這個比較划算
• 回購率（Repurchase rate）
• 顧客終身價值（CLV / CLTV ，Customer Lifetime Value ）
• 每千次廣告曝光的成本（CPM，cost per thousand impressions）

提高客單價的訣竅：

• 滿額禮、集點送
• 加價購
• 爆款引流、帶路雞
• 包郵
• 禮遇VIP

Facebook像素(Pixel)就是一串程式代碼，用來追蹤事件，例如查看網頁内容、搜尋、加到購物車等，讓你能了解滑費者的一舉一動，更可以在短時間内以最有效率的方式建立廣告活動的受眾。

SEO三問：

• 你的產品是什麽？
• 消費者買你的理由？
• 產品最主要的特色是什麽？

可以尋求seobook keyword analyzer相關網站的幫助。熱門關鍵字可利用Google AdWords查詢。

不花錢如何曝光？

• 搜尋引擎優化SEO，可利用如Google Keyword Planner。
• 社群行銷，例如Facebook，Line。
• 論壇曝光，例如PTT。
• 客座文章，例如投稿。
• 洽談合作，通常是聯名。

用AI產生Facebook文案，可以用chatgpt，或者AI小秘書（簡體）。

跟著柴鼠學FQ做自己的提款機

把注意力用在工作，就是一種儲蓄，因為它會轉換成薪水，還可以累積經驗、技巧、人脈等資源。把注意力用在學習，就是一種投資，因為它會變成無形的能力回報給將來的你。把注意力用在健康，或是養成好習慣，也是投資。所以注意力是一種貨幣，可以消費，可以儲蓄，也可以投資。

活期儲蓄存款？現在（2023/11/30）跟活存比，只多了0.06%。

定期存款？用定期儲蓄存款利息更高，其中整存整付比存本取息高一些，機動又比固定高一些。不過現在一年期定儲也就1.59%，實在不值得，台灣的CPI都已經3.05了。

同樣用來表示商品的波動程度，標準差是跟自己的平均比。貝塔系數則是跟整體市場比，用來表示單一商品對應整體市場波動的敏感程度。

夏普指數代表投資人每多承擔一分風險時，可以獲得幾分高於「無風險利率」的報酬率，又稱為超額報酬。無風險報酬或稱無風險利率，通常以定存、國債的利率為代表。

基本面分析的九項指標：

• 股本，就是資本額，等於發行股數乘以股票面額（一般是10元）。
• 市值，等於股票數量乘以股價。
• 產業
• EPS，每股稅後盈餘。
• ROA，資產報酬率，等於凈利除以資產。ROA達到10%以上就已經是排名靠前了。
• ROE，股東權益報酬率，等於凈利除以股東權益。股東權益是假設這間公司現在要解散清算，資產和負債相互抵消完後，剩下來的部分（也就是這間公司的凈值），就屬於每個股東可以依照持股比例分配到的權益所有，這些才是公司真正的錢。ROE達到20%以上就已經是排名靠前了。
• PER，本益比，等於股價除以EPS。
• PBR，股價凈值比，等於股價除以凈值。PBR以1為基準，高於1就是買貴了。
• 殖利率，yield，等於股利除以股價。

KD的六個重要指標：

• K線
• 均線
• 成交量，KD線若發生價量背離，是走空的徵兆。
• 法人買賣，注意連續買賣超。例如外資連續買超，是一個多頭指標。
• 資券餘額：瞭解未來行情的走勢。融資餘額增加，代表投資人看好未來行情。
• KD值越高，股票收盤價就越接近近日的高點；KD值越低，個股收盤價越接則月接近近日最低價。K和D分別代表一個數值，K值波動比D值大，當K值與D值交叉時，產生明確的買或賣訊號。行情走多，K值大於D值，反之，就是行情走空。KD高於80代表超買，是賣出訊號。KD低於20代表超賣，是買入訊號。但是KD在20以下糾結超過三天，應視為低檔鈍化，可能繼續下跌。相反，高檔鈍化則可能續創新高。

籌碼過度分散或集中，會影響股價走勢。應觀察董監事、大股東、法人等主力的籌碼變化。

消息面也會影響走勢，但是我們（散戶）得到的消息多半是滯後，或是假的。

有領取股利的民眾，其所得稅率在20%以下者，選擇合併申報較為有利，可以享有8.5%的抵減稅額，上限是八萬，等於是年領股利在941176元以內都免稅，所得級距在0%～5%的申報戶還有機會退稅。

ETF是Exchange-Traded Fund的縮寫，直譯就是交易所交易基金，台灣證交所取名為指數股票型證券投資信托基金，簡稱為指數股票型基金，簡單說就是追蹤指數像股票一樣買賣的基金。ETF比傳統基金透明，且必須追蹤指數。ETF是一種被動型基金。杠桿型和反向型ETF不適合長期持有。

定期定額買ETF，時間長並不能保證獲利，還是要懂得觀察行業趨勢、國際（地區、國家）局勢，再選對日子（相對低位），才好做定期定額。還有，標的單純比較好。

買ETF，券商比銀行好；買基金，平台比銀行好；股票沒差。ETF除了交易手續費和證券交易稅外，每年還需支付賬戶管理費、經理費（管理費）、保管費、指數授權費、上市上櫃費和交易費等等，全部加起來，每年最少要支付0.5%的費用。傳統基金的費用更複雜，其中最貴的是經理費。

我買了兩支ETF做練習，各一萬股，用來驗證這本書的內容。應該會賺吧！一般我都是逢低買入，雖然現在幾乎都是虧錢，但是應該有機會賺錢。臺股指數太高了（現在17000多點），感覺很危險，我儘量不買。